科技创新成看点创投板块齐大涨
A股市场目前最为缺乏的就是优质的上市资源，而在创业板上市的股票大多是具有高成长性的中小公司，未来市场对于这些公司都将给予较高的溢价水平，这种良好的预期，将体现在今后一段时间内对于持有主要创投公司大比例股权的上市公司的价值挖掘上。 这是因为，由于创投公司选择投资项目风险较大，上海搬场公司项目具有不确定性，创投行业收益率的波动不小，行业中公司与公司的收益率差距很大。优秀的创投公司团队能够凭借其优秀的市场资源、管理、战略规划和众多的项目储备，持续稳定获取一定的高收益率。因此，投资者在投资创头概念股的时候，对上市公司所参股的创投企业要有所甄别。如果所投资的是优秀创投企业，并且是以大比例入股，则能较好分享创业板带来的业绩迅速提升的机会。 我们认为，对于那些参股创投公司的相关上市公司而言，其二级市场上显然面临着价值重估的投资机会。当前创投公司主要为深圳创新投、紫光创投、清华创投、上海联创、华工创投等，而相关上市公司则品种较多。其中，大众公用（600635）持有深圳创新投20%股权。其它如紫光股份（000938）、中海海盛（600896）、燕京啤酒（000729）、中天城投（000540）等设立清华紫光创业投资公司；华工科技（000988）、长源电力（000966）、武钢股份（600005）设立武汉华工创业投资有限公司；参股浙江天堂硅谷创业投资公司的钱江水利（600283）等等，投资者也值得重点关注。同时，像综艺股份（600770）控股的江苏省高科技产业投资公司、力合股份（000532）控股的珠海清华科技园创业投资公司旗下拥有的拟上市项目众多，这类上市公司的投资机会也值得看好。 种种迹象已显示，在目前的中国，风险投资（VC）和私募股权投资（PE）之间的界限已越来越模糊，伴随PE募集规模和由PE参与的项目标的交易规模的不断飚升，全球PE市场历年来持续火爆，使整个市场的乐观情绪空前高涨，在这种乐观情绪与全球流动性过剩的基本面相互叠加下，不断演绎出PE市场的传奇神话。而最近一两年，PE在中国的火爆程度也日益高涨。据AVCJ研究报告，2007年中国私募基金募集资金总额达94亿美元，占整个亚洲地区的21.2%. 据了解，VC的成功率很低，投10个项目成功的可能只有两个，而PE的成功率是七、八成；更重要的是，PE回报率都是若干倍。从平衡经济回报的角度来说，投资于成长期的企业可获得类似于早期风险投资的回报，但相比之下持有的期限会更短，承担的风险更小。所以很多VC进入到PE行业来进行PE类型的投资。以2007年4月16日凯雷在中国太保56.93亿元投资额计，凯雷在不到一年的时间获得超过11倍收益率。业内人士估算，以2005年12月凯雷认购4.99亿股太保寿险计，则其收益率高达15倍。 我们认为，如今创投概念不应仅仅理解为风险投资，PE也应该是创投概念的重要组成部分。因此，操作上除了关注参股创业投资公司的相关上市公司之外，那些试水PE领域或者说是直接从事一些股权投资的上市公司，也值得看好。比如隧道股份（600820）和大众公用（600635）于前不久联合上海、浙江的其他8家公司，共同收购了上海杭信投资管理有限公司，并增资近2亿元，投资重点将是上市前改制的股权融资企业。 宇通客车（600066）也在日前公告拟与控股股东郑州宇通集团发起设立有限合伙企业“郑州云杉股权投资基金”，双方承诺出资共计5亿元，云杉股权投资基金的经营范围是对具有发展潜力的公司进行股权投资。闽福发（000547）也于近期公告，上海搬场公司同意公司及参股子公司大华大陆投资有限公司购买上海同华创业投资管理有限公司持有的上海湖山投资中心（有限合伙）的部分股权，湖山投资的唯一目的和业务是对具有成长性企业进行股权投资。上周长江电力（600900）也公告独资设立投资管理公司???长电创新投资管理有限公司，注册资本人民币15亿元，开展非主业直接股权投资业务。对这些公司，投资者都应加以关注。